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Comment les ICO deviennent-ils une classe d'actifs acceptée? – rachat de crédit

Notre auteur invité est un analyste en investissements, un spécialiste en introduction en bourse et un consultant ICO. Alexander Vollet présente huit obstacles qui freinent les ICO. Et il formule huit recommandations qui peuvent surmonter ces obstacles.

Les entreprises en démarrage et les entreprises de technologie utilisent les ICO pour le financement des entreprises depuis quelques années maintenant.

Ce faisant, une société cherchant du capital vend des pièces ou des jetons générés par ses propres moyens contre des devises crypto ou normales et reçoit ainsi les fonds nécessaires à des investissements.

De nombreux ICO ont des volumes assez faibles, mais le marché a également connu des volumes extrêmement importants.

Le boom se poursuit cette année. Cependant, de plus en plus de voix mettent en garde contre les ICO, car ils ne sont ni normalisés ni réglementés et ne servent à rien car les jetons ne sécurisent pas une participation dans la société, mais ne constituent généralement qu'un partage des bénéfices ou des services publics.

Pour ces raisons, il est clair que, selon une enquête, au maximum 0,1% des investisseurs dans le monde investissent dans des ICO. Et ceux qui le font sont principalement des nerds de la technologie ou des spéculateurs. Les bons investisseurs professionnels tels que le capital-risque, les sociétés d’investissement, les sociétés de capital-investissement ou les family offices évitent les ICO.

Que doit-il se passer pour que les ICO deviennent enfin leur propre classe d’actifs largement acceptée dans le monde?

Je suis activement impliqué avec IR Consult sur le marché européen des ICO depuis plus d'un an. J'ai assisté à de nombreuses réunions de spécialistes, discuté avec de nombreux investisseurs privés et professionnels et mis à profit les nombreuses années d'expérience de l'entreprise sur les marchés des actions pour trouver des réponses. Nous avons identifié huit raisons qui concernent principalement l’Europe centrale, mais s’appliquent également dans une large mesure aux marchés mondiaux de l’OIC.

1. Presse négative

Surtout en Allemagne et en Autriche, presque tous les articles de presse sur les ICO – le cas échéant – sont négatifs. Presque seulement les ICO frauduleux ou les ICO infructueux sont commentés, mais ils réussissent très rarement. Après l'avertissement du BaFin de novembre 2017, cela n'a fait que croître.

Oui, malheureusement, il existe des OIC frauduleux et aucun OIC n'a réussi. Mais investir dans une start-up, c'est du capital-risque avec un taux de défaut très élevé. Et c'est pourquoi tout le monde parle mal, à notre avis, faux. Les organisations internationales de produit soutiennent les nouvelles entreprises – à la demande des gouvernements. Ceci est souligné par le fait que BaFin n'a pas émis d'interdiction. D'autres pays, tels que la Suisse, le Liechtenstein, Malte et Gibraltar, y voient des opportunités et soutiennent les OIC avec des réglementations et des lois claires; L'Allemagne est à la traîne ici.

Les ICO s'appuient sur la technologie blockchain. Cependant, la presse associe à tort cela à Bitcoin, à des éthers et à d'autres crypto-monnaies, et leur volatilité et leur manque de valeur sont décrits comme extrêmement pauvres.

Un candidat à l’OIC publie un livre blanc décrivant les activités opérationnelles et la structure des jetons. Ceci peut être lu par tout le monde et devrait également être remis en question de manière critique. Si vous n'êtes pas convaincu, les investisseurs ne doivent pas investir dans ce jeton.

Recommandation à la presse
S'il vous plaît informez-vous mieux et voyez également les aspects positifs des OIC.

2. Trop de diversité dans l'économie des jetons

Il n'y a pas de standardisation dans la définition des droits des jetons. Chaque entreprise ICO définit son jeton différemment. Même les jetons d’utilité ou de sécurité ne sont pas comparables les uns aux autres. Cela signifie qu'un investisseur potentiel doit lire et comprendre le livre blanc du candidat ICO avec beaucoup de soin en raison de la manière dont les jetons sont conçus. Souvent, il y a aussi des questions qui doivent être clarifiées.

Cela rend les choses encore plus difficiles pour les investisseurs, ce qui ralentit nettement leur prise de décision et leur rapidité.

Recommandation aux candidats ICO
Veuillez rédiger des livres blancs très détaillés et vous efforcer de normaliser l’économie des jetons.

3. Pas de conseillers en investissement ICO, peu d'informations indépendantes

Dans les actifs traditionnels – tels que les actions, les obligations, etc. -, il existe une infrastructure bien établie composée de conseillers en investissement, de banques, de bourses de valeurs et de la presse financière. Tous les processus sont enregistrés et se complètent; Par conséquent, un investissement en titres est facile et peu coûteux pour l’investisseur, qu’il s’agisse d’un investisseur privé ou d’un investisseur institutionnel. Bien que des réglementations supplémentaires (MIFID et autres) aient entraîné une détérioration, de nombreuses banques et gestionnaires d'actifs se sont totalement retirés du conseil en investissement, mais les marchés boursiers continuent néanmoins d'être des marchés d'investissement actifs et transparents.

Les marchés des capitaux vivent de l'information. Bien sûr, avant tout, bien sûr, l’émetteur lui-même est requis par ses états financiers. Il existe également une multitude de sources d'informations supplémentaires et indépendantes, telles que des recherches, des notations, etc. Celles-ci sont disponibles pour tous les investisseurs aujourd'hui et font en sorte que les marchés boursiers restent en mouvement.

Tout cela n’est pas (encore) disponible chez ICO.

Alors que la recherche et les notations se développent lentement, nous ne pensons pas que les lois et les réglementations seront modifiées, ou pas aussi rapidement, par ICO. Il est donc probable que les conseils d’investissement pour les bureaux de pays ne seront plus autorisés. L'investisseur doit s'informer ergo.

Recommandation aux régulateurs
S'il vous plaît, n'acceptez pas les investisseurs de cette façon, sinon vous les dirigerez simplement vers des réseaux d'investissement mondiaux.

4. La gestion des ICO n'est pas adaptée au marché de masse

Qu'il s'agisse de crypto-devises ou de jetons d'entreprise, l'achat et la vente, ainsi que la transaction dans son ensemble, ne sont pas faciles et ne conviennent donc pas à une expansion plus large des bureaux de pays. Tout n'est possible que sous forme numérique, comme l’ouverture du portefeuille, le paiement, le règlement et les virements. En outre, la négociation sur les bourses ICO n'est pas standardisée et donc difficile pour les investisseurs. En outre, les pirates informatiques, les pages d'arnaques et la cybersécurité en général présentent des risques importants.

Et il y a déjà trop d'échanges cryptographiques dans le monde qui ne savent pas à quel point ils sont en sécurité et combien de temps ils dureront. Qu'advient-il alors de ces dépôts?

KYC (Connaître son client) et AML (Lutte contre le blanchiment d’argent) sont d’autre part de plus en plus demandés par de nombreux organismes de réglementation financière à travers le monde. Cela devrait rendre les clients et leurs sources d’argent plus transparents, de sorte qu’aucun argent de drogue ou de guerre destiné aux ICO ne puisse être utilisé et lavé.

Que le problème soit reconnu et résolu, le projet de certaines bourses européennes d’ouvrir des bourses d’OIC réglementées. Cela prendra jusqu'en 2019, mais ils sont déjà en route.

Recommandation aux bourses
Veuillez créer plus rapidement une normalisation réglementée du règlement des ICO.

5. Les jetons ne sont pas des actions de la société

Les obligations de sociétés sont clairement des dettes et les actions sont clairement des capitaux propres. Cela donne au propriétaire un droit de vote à l'assemblée générale annuelle et un droit au dividende à titre de participation aux bénéfices.

Toutefois, les jetons ne sont ni une dette ni des capitaux propres, bien que les propriétaires puissent également recevoir une participation aux intérêts ou aux bénéfices, selon la définition du jeton. Néanmoins, ils ne font pas partie de la société et n’ont aucun droit de vote. Ceci est particulièrement important lors de la vente de la société car l'acheteur doit souvent faire une offre publique d'achat aux actionnaires libres. Un propriétaire de jeton n'a aucun droit ici. Alors il sort vide.

Ceci est particulièrement difficile pour les investisseurs institutionnels, tels que les sociétés de capital-risque, de capital-risque ou de fonds, car ils ne disposent pas du droit de vote dans les cas extrêmes.

Recommandation aux candidats ICO
Utilisez des jetons pour financer la croissance, mais pensez aussi à ce que vous ferez des jetons à moyen terme. Acheter ou échanger des actions serait une bonne solution.

6. Valeur d'un jeton

Alors que le prix d’une obligation d’entreprise dépend du taux d’intérêt, de la maturité et de la qualité du crédit, et que le prix d’une action dépend de diverses mesures telles que le bénéfice par action, le ratio cours / bénéfice, le rendement du dividende, etc., la valeur d’un jeton ne peut pas être déterminée , Les méthodes classiques d'évaluation des entreprises ne peuvent pas être utilisées ici.

Mais les jetons sont-ils donc sans valeur?

La réponse est clairement oui: selon ce qui précède et non, puisqu’il existe un cours sur un échange ICO, des jetons peuvent être achetés et vendus. Cela devrait en réalité refléter la valeur ajoutée d'investir l'argent de l'OIC dans l'entreprise. S'il existe un partage des intérêts ou des bénéfices, même certains des ratios ci-dessus peuvent être calculés et comparés. En fin de compte, toutefois, l'offre et la demande constituent le prix symbolique d'une bourse, ce qui signifie qu'il peut également entraîner des distorsions temporaires.

Recommandation aux entreprises ICO
Assurez-vous que vos jetons sont rapidement envoyés à une bourse ICO pertinente et réglementée et aux relations avec les investisseurs en direct, c.-à-d. En langage simple: informez régulièrement les propriétaires de vos jetons de la marche des affaires, après tout, ils vous ont donné de l'argent en toute confiance.

7. Réglementation et lois

Pendant longtemps, l'émission de jetons était totalement non réglementée. C'est pourquoi les régulateurs de nombreux pays ont introduit une réglementation modeste depuis cette année. Et c’est une bonne chose: il est maintenant tout à fait clair qu’une fois que le propriétaire d’un jeton reçoit un intérêt ou une participation aux bénéfices, la pièce est clairement un jeton de sécurité ou d’équité. Cela signifie que le candidat à l’OIC doit disposer d’un prospectus rédigé et approuvé par l’émetteur. C'est un peu plus cher et plus cher, mais cela permet également la possibilité d'une offre publique de jetons, ce qui signifie qu'ils peuvent être officiellement commercialisés grâce au passeport européen, même à travers l'UE.

Mais ce qui manque encore, ce sont des lois claires sur les ICO ainsi que des réglementations fiscales fixes. Certains pays sont en route, mais cela prendra certainement jusqu'en 2019. Jusque-là, les gens vivent toujours de la bonne volonté des autorités, qui devraient toutefois soutenir politiquement le financement de démarrage.

Pour ces raisons, il n’existe pas non plus d’échange d’OIC réglementé. Il existe de nombreux échanges dans le monde entier – et de nouveaux sont ajoutés chaque semaine – mais ils ont tous leurs propres règles et procédures. Ceci est clairement contre-productif, car un investisseur doit se réinscrire partout avec toutes les difficultés, telles que KYC et plus.

Et cela nous amène à la deuxième et la plus importante partie de la surveillance des titres: les candidats et les bourses d’OIC doivent également collecter un grand nombre de données auprès de leurs investisseurs (KYC) afin de créer un profil clair et de s’assurer que l’argent investi ne provient pas d’activités criminelles. Et cela doit être constamment mis à jour pour rendre impossible le blanchiment d’argent. Ces examens ne sont pas faciles et ne sont donc malheureusement pas bon marché pour les participants au marché. En même temps, ils rendent les ICO si chers pour les startups qu'ils ne sont peut-être plus en mesure de le faire, car les coûts sont engagés avant même que l'argent soit reçu.

Recommandation aux législateurs
Dépêchez-vous de définir des règles claires en matière de taxes, lois et réglementations qui professionnaliseront et soutiendront le marché ICO.

8. Pas assez d'investisseurs professionnels

Malheureusement, il y a encore très peu d'investisseurs institutionnels pour les ICO en Europe. En partie, les fonds ne sont même pas autorisés à investir dans les ICO, car il n’existe pas de lois, de contrôles ni de prix symboliques officiels. Dans certains cas, ils ne le souhaitent pas, tels que VC, PE ou family offices, car leur modèle commercial leur permet donc d’acheter des actions.

Cependant, les premiers fonds spéciaux sont en préparation, qui souhaitent investir exclusivement dans des actifs cryptographiques. En outre, les sociétés de capital-risque sont plus susceptibles de participer aux candidatures à une organisation à but non lucratif car elles constatent que ces organisations permettent des tours de financement supplémentaires sans diluer leurs actions.

Recommandation aux investisseurs
Veuillez voir les opportunités des organisations internationales de produit et les soutenir dès que possible. Il y aura certainement de grands voyageurs, ce qui vous sera bénéfique également.

Quoi d'autre doit arriver et qu'est-ce qui peut arriver

Malheureusement, il reste encore beaucoup à faire et à réglementer sur le marché encore relativement jeune des bureaux de pays, mais des solutions ont déjà été mises en place par certains pays. Cependant, les acteurs des marchés ICO (sociétés, bourses, conseillers) doivent encore faire beaucoup pour normaliser et faciliter les activités ICO. Seuls les produits simples conviennent au marché de masse.

Selon nous, les perdants seront les banques d’investissement et les bourses traditionnelles, car les ICO permettent de séduire les investisseurs mondiaux, les échanges numériques offrent un accès mondial aux jetons et Blockchain permet une gestion efficace et sécurisée des contrats intelligents.

Les lauréats sont des entreprises proposant de nouvelles idées et de nouveaux produits financés par les organisations internationales de produit, contribuant ainsi à sensibiliser le public, les supporters et les utilisateurs du monde entier.

conclusion

ICO est en passe de devenir une classe d'actifs acceptée. Pas cette année, mais peut-être déjà en 2019. La vague de succès de l'OIC se poursuit et sera certainement de plus en plus utilisée par les entreprises établies de tous les secteurs pour financer la croissance.

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